IRR（内部収益率）とは？

IRR（内部収益率）の意味

投資の正味現在価値がちょうどゼロになる割引率。その投資が生む実質的な利回りを示し、社内で定めたハードルレート（資本コスト）を上回るかで採否を判断する。規模の異なる案件を利率という共通尺度で比べられるのが利点。

IRR（内部収益率）の具体例

初期投資5,000万円で年1,500万円の効果が5年続く案件のIRRは約15%。ハードルレートが8%なら採用となる。同時に、IRRが12%でも投資額が10倍の案件のほうが、生み出す金額の絶対値は大きいという比較も要る。

IRR（内部収益率）は試験でどう引っ掛けられる？

IRRが高い案件を無条件に優先するのは誤り。小規模案件はIRRが高く出やすく、企業価値の増分（NPV）では劣ることがある。またキャッシュフローの符号が複数回変わるとIRRが複数存在し、判断できなくなる。

IRR（内部収益率）と関連する用語

• NPV（正味現在価値）
• ROI（投資利益率）
• 回収期間法（ペイバック法）

IRR（内部収益率）が出た過去問

• IT投資効果の評価に用いられる手法のうち,ROIによるものはどれか。

  正解：投資額を分母に,投資による収益を分子とした比率を算出し,その大小で評価する。

  要点：ROIは収益÷投資額の比率で、時間価値を考慮しない指標

  ROI（投資利益率）は、投資によって得られた収益を投資額で割った比率であり、値が大きいほど投資効率が高いと評価する。金銭の時間的価値を考慮しない単純な指標である点が、NPVやIRRとの違いである。

  出典：平成28年度 春期 プロジェクトマネージャ試験 am2 問22（IPA）