投資効果を正味現在価値法で評価するとき、最も投資効果が大きい（又は最も損失が小さい）シナリオはどれか。ここで、期間は3年間、割引率は5%とし、各シナリオのキャッシュフローは表のとおりとする（単位：万円）。

選択肢

• アA
• イB
• ウC
• エ投資をしない

正解と解説

正解：イ B

正味現在価値は、各年の回収額を割引率で現在価値に直して合計し、投資額を差し引いた値です。割引率5%では1年目に多く回収するシナリオほど目減りが小さく、Bは約221万円となり投資額220万円を上回ってプラスになります。AとCはいずれもマイナス、投資をしない場合は0なので、Bが最も投資効果が大きくなります。

選択肢ごとの解説

• ア回収が後ろ倒しで現在価値が最も小さく、正味現在価値はマイナス。
• イ正しい。早期に多く回収するため現在価値が最大で、唯一プラスになる。
• ウ毎年均等の回収で、正味現在価値はわずかにマイナス。
• エ正味現在価値は0で、プラスとなるBに劣る。

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