投資効果を正味現在価値法で評価するとき、最も投資効果が大きい(又は損失が小さい)シナリオはどれか。ここで、期間は3年間、割引率は5%とし、各シナリオのキャッシュフローは表のとおりとする。

選択肢

• アA
• イB
• ウC
• エ投資をしない

正解と解説

正解：イ B

割引率5%で各年のキャッシュフローを現在価値に換算して投資額を引くと、正味現在価値はおよそAが-5.7万円、Bが+1.4万円、Cが-2.1万円となる。同じ合計240万円でも、早い年に多く回収するBは割引の影響が小さく、唯一プラスとなるため最も投資効果が大きい。

選択肢ごとの解説

• ア回収が後半に偏っているため割引の影響が大きく、正味現在価値は最も低くなる。
• イ正しい。早期に多く回収するため割引の影響が小さく、正味現在価値が唯一プラスになる。
• ウ毎年均等の回収で、正味現在価値はわずかにマイナスとなりBに及ばない。
• エ投資しなければ正味現在価値は0だが、プラスとなるBのほうが有利。

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